老百姓、益丰药房、一心堂、大参林四大上市零售连锁药房近日发布2017年半年度报告，四大巨头均实现营收、净利双增。

    

    四家公司中，一心堂以36.51亿的营业收入领先，刚刚上市的大参林紧随其后，实现营收35.01亿，老百姓、益丰药房分别实现营收34.54亿、22.39亿。净利增速方面，益丰药房以37.61%的增速领跑扣非后净利润增长，老百姓、大参林、一心堂扣非后净利增速分别为32.67%、11.24%和10.10%。

    

    在分析公司营收与净利润增长时，各巨头纷纷将原因指向老店同比增长和新开、收购门店的贡献。

    

    以一心堂为例，其在半年报中披露，2017年上半年零售业务销售同比增长20.22%，其中，2016年下半年和2017年上半年新增门店就贡献了共计9.88%的增长率。

    

    事实上，在两票制和药品加成等政策影响下，大型连锁药房纷纷跑马圈地，加大布局密度和市场占有率。

    

    商务部《药品流通行业运行统计分析报告（2016）》指出，截至2016年11月，零售连锁率已达到49.4%。销售额前100位的药品零售企业门店总数达到54391家，占全国零售药店门店总数的12.2%；销售总额1070亿元，占零售市场总额的29.1%。

    

    2017年上半年，四大连锁药房门店扩张态势持续。其中，一心堂的扩张最为激进，上半年新增门店628家，超过其2016年全年门店增长量589家。益丰药房则实现门店数量增幅最大，新增门店248家，占其门店总数的13.91%。老百姓、大参林的扩张相对较为稳健，分别新增门店123家、232家，总门店数量占比6.39%和8.84%。

    

    “连锁药房加速发展，市场优势提高，未来连锁药房市占率会达到50%，排名前几的连锁巨头市场占比可能达到10%-20%。”海通证券一位医药行业分析师认为。

    

    尽管门店数量的扩张带来连锁药房整体营收和盈利的增长，但却不能作为衡量零售药房发展的唯一指标，更应看到，在门店扩张的背后，各连锁药房在单个门店营收上存在巨大差异。

    

    根据各药房发布的半年报数据计算可以看到，老百姓上半年平均单店营收为179.5万，而一心堂的单店营收却没有随着门店数量的增加而增长，相反，其平均单店营收仅为77.47万元，不足老百姓的一半。

    

    “一般上市企业门店单店营收在200万以上，高的能达到500万以上，更合理的肯定是规模效益，门店数量是衡量零售药房的一个参考，但肯定不是第一指标。”国药控股国大药房有限公司副总经理姚军表示。

    

    事实上，零售连锁药房的扩张往往“双轮驱动”，通过外延式增长和内生式增长两种方式扩张门店。

    

    相对于新开门店，通过并购方式得到的门店的优势在于收入、利润相对确定，但在药店整合过程中可能存在摩擦。“（并购药店）文化不同、经营品种不同、地域不同，管理上会带来一定的成本，也需要一定的磨合期。”姚军表示。

    

    另外，当行业集中度到达一定水平，未来连锁药房经营增长更需要专业化服务能力的提升。

    

    国务院《“十三五”国家药品安全规划》中提出“所有零售药店主要管理者具备执业药师资格、营业时有执业药师指导合理用药”的目标，然而，当前执业药师配备情况远远达不到要求，姚军透露，目前我国药店执业药师的配置状况大概是30%。

    

    “尽管理论上所有药店都应配有执业药师，但实际上由于监管的不具体、执业药师成本高昂等原因，很多药店并不具备执业药师，这需要政府制定严格的法律法规进行管控。”上述分析师认为。