昨日，商业零售指数涨幅位居总板块的第三名，涨幅达1.29%，跑赢大盘1.2个百分点。昨日上市交易的60家公司中有43家公司上涨，占总数的72%。其中涨幅靠前的股票有南宁百货、开元控股、长百集团、成商集团、西安民生。 

　　据统计，商业零售一年以来（截至1月10日），零售指数在绝对值上总体上涨了3.66%，而沪深300指数则相应回落了10.74%，因而零售指数跑赢基准指数近14.4%，行业的市盈率水平虽偏高但仍在历史平均值以内，且重点零售公司2011年市盈率值已在25倍以内，故估值尚属合理。 

　　世纪证券在2011年行业投资策略中认为，经济转型的三大驱动因素对零售行业的增收将构成长期利好。因素一：消费升级。伴随着国内人均GDP突破4000美元大关，2011年消费升级的规模将更上一层楼，有望刺激社会总的消费支出；因素二：提高收入。官方首次表达了提高居民收入的增长率不低于经济增长率的观点，寄希望提升可支配收入来拉动内需，令零售行业直接受益；因素三：加快城镇化。有利于消费总量的提升，加上全国铁路交通网的发展，为形成新的城市群、经济圈创造了条件，从而令我国城镇化的程度加快，可有效的刺激消费。因而我们对零售行业在2011年的发展环境充满了信心。 

　　同时指出，温和型通胀对零售行业更偏重正面。目前通胀的程度仍处于政府可控的范围以内，而温和通胀对促进零售行业总体销售额的进一步走高是有积极作用的。虽然目前消费者信心指数有下行迹象，但仍处于较为乐观的区间，并且温和型通胀对超市行业，百货和专门店均有正面提振作用，预期2011年上半年，社会消费零售额仍将保持平稳增长。建议关注防御性较好的抗通胀超市股，特别是武汉中百、天虹商场以及永辉超市。 

　　并且预计零售增长点将转向中西部地区。中西部百货股具备较佳的中长期投资价值，原因是其得益于西部更快的消费支出率和新店拓展空间，以及城镇化的程度更高。建议关注合肥百货，重庆百货和友好集团等股。同时建议积极关注零售百强企业，因为它们不仅市场竞争实力强商誉佳，且市场拓展能力高，因而可超越中国零售行业的平均发展速度，如王府井和苏宁电器。