永辉超市今日（2010年12月30日）公布签约项目公告。截至2010年12月，公司已在福建、重庆、北京、天津、安徽、江苏、河南、贵州八个区域签约80家门店（含部分募投门店项目）。 
　　 
　　公司此次披露的79家签约门店中，安徽11家、北京5家、福建21家、河南6家、江苏4家、重庆29家、贵州、四川和天津各1家；我们可以看到，除公司在招股书中所提到的福建、重庆、北京、安徽以及四川和贵州区域外，公司在河南、江西和天津也已经有了较为具体的扩张计划。从签约门店面积看，大店比重相对较高也反应了未来公司的战略重点所在。 
　　 
　　正如我们之前提到的：“公司未来也仍将围绕海峡西岸经济区、成渝经济区、京津冀都市经济圈以及泛长三角经济区进行扩张布点；其中，海峡西岸经济主要仍是福建省、成渝经济区则包括了重庆、四川及贵州、京津冀都市经济圈是以北京为核心辐射至天津等、泛长三角经济区则以安徽为主并辐射至河南地区。”公司正加速实践着全国性扩张的发展战略。 
　　 
　　对于这一扩张速度和扩张区域，我们仍维持前次的看法，即加快不同地区的扩区域扩张是一把双刃剑；一方面，如果公司跨区域扩张能够再次取得成功，则多区域的扩张将迅速提升公司的销售规模和市场占有率，加速公司的发展；而另一方面，加快新进区域的速度也进一步提升了公司的经营风险，若北京、安徽地区未取得预期的成功，而郑州、天津、江苏地区仍处于培育期，则可能对公司一段时间的业绩形成压力，从而体现在利润率下滑的风险上。 
　　 
　　当然，我们对于以生鲜主导开拓新市场的这一方式以及公司的跨区域经营能力仍具有一定的信心，因此我们认为其相对于其他企业，公司跨区域成功的几率更大；我们维持对公司2010-2012年摊薄每股收益分别为0.384元、0.615元和0.88元的盈利预测，公司12月29日股价为31.21元，对应2011年PE为50.7倍（对应11年较乐观的每股收益0.7元的PE为44.6倍）；短期估值仍不便宜，考虑到公司独特的盈利模式和经营优势以及市场对其外地复制成功的预期，公司仍可能较长一段时间内维持相对于同行业公司较高的估值溢价。